（三）成立玖龙纸业
          玖龙纸业于2005年8月17日在百慕大注册成立了一家获豁免有限公司。

玖龙纸业及NDP集团进行重组以筹备股份在香港联交所上市。

根据重组，玖龙纸业于2005年12月30日向张茵、刘名中张成飞及张秀红收购NDP（BVI）的全部已发行股本，代价为人民币23.867亿元，并通过按张茵、刘名中及张成飞指示向Best Result发行29.858亿股入账列为缴足股份，及按张秀红的指示向Max Dragon发行1320万股入账列为缴足股份，以及将由Best Result当时持有的100万股未缴股款股份入账列为缴足支付。

于是，玖龙纸业成为玖龙的控股公司。紧随重组后，NDP（BVI）的已发行股份成为玖龙纸业的唯一资产。

      图1列出紧随重组完成后玖龙纸业的股权结构。

图1  重组完成后玖龙纸业的股权结构

      ①  Best Result的已发行股本由张茵以YC 2006 Quick GRAT的信托人身份及由HSBC Bank USA，National Association以行政信托人身份持有约37.1%，由张茵及刘名中以MCL Living Trust的信托人及特别信托人身份及由Best of The West以信托人身份持有37.1%，由BNP Paribas Jersey Trust Corporation Limited以张氏家族信托的信托人身份持有约10.0%，及由BNP Paribas Jersey Trust Corporation Limited以The Golden Nest Trust的信托人身份持有约15.8%。
      ②  Max Dragon全部已发行股本由张秀红持有。
 资料来源：玖龙纸业招股说明书。 


图2 股权结结构

①  于往绩记录期间及于2005年1月1日（收购事项生效日期），并无经营重大业务。

②  于2005年1月1日持有若干土地使用权及发电厂资产。

③  于往绩记录期间及于2005年1月1日（收购事项生效日期），并无经营重大业务，亦无持有任何重大资产或负债。

④  独立第三方持有余下10%。张成飞于2005年9月9日转让该10%权益。

⑤  独立第三方持有余下10%。

⑥  独立第三方持有余下10%。张成飞于2005年9月23日转让该10%权益。
 资料来源：玖龙纸业招股说明书
         NDP（BVI）成立为投资控股公司，持有张氏企业有限公司的全部已发行股本。图2列出了NDP（BVI）、张氏企业有限公司及其附属公司的股权结构。
 

（四）成功发行上市

在准备上市期间，玖龙纸业曾安排了一次反向路演。超过20家高质量的机构投资者参加了反向路演。

投资者对东莞基地和太仓基地的造纸厂和配套基础设施进行了全面考虑。

这两个基地给投资者留下了深刻的印象，这为以后发行上市时获得投资者的支持打下了良好的基础。
      2006年3月3日，玖龙纸业（控股）有限公司于香港联合交易所主板上市，招股定价为每股3.4港元，最高升至4.95港元，最低价也有4.65港元，收市价为4.75港元，升幅近44%，全日成交金额达24亿港元。

玖龙纸业于招股期间，共24.5万港人申请认购，超额认购约578倍。

玖龙纸业共发售10亿股股份，发行价为3.4港元，集资约34亿港元。

后又行使超额配售选择权，增发1.5亿股，使玖龙纸业募集资金总额达到了39.1亿港元。

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