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干货 | 并购知识整理大全

干货 | 并购知识整理大全

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根据公布的2016《国际商业问卷调查报告》显示,受全球经济复苏影响,中国企业对并购活动的意愿大幅提升,45%的受访企业预计在未来三年将会进行并购活动。这一结果与去年的26%相比上升了19%,同时亦高于全球34%的平均水平。本次调查同时显示,26%的中国企业计划在未来三年进行跨境收购活动,这一数据也是自2008年以来的最高水平。本次调查同时显示,在被问及企业进行收购的目的时,中国企业将扩展企业(85%)、拓展新市场(79%)和获得新技术或成熟的品牌(75%)分别列在了前三位。

 

 

 

 

 

1

 

并购整合

 

现在给大家讲一下从年的严查的公报开始一直到现在为止,包括新三板在内,对并购和重组的项目审验的是越来越严了,特别是中介机构和财务顾问。实际上,证监会在审核这些项目的时候,多数问题都是经营问题和关联问题。从2015年开始到2016年的三季度,TMT行业就发生了394起内部交易,环比上涨7%以上,是个很大的上涨幅度。今年的a股中也比较多,像酷6传媒、奇虎、养乐多、当当都把xx虚拟交易,然后进入a股市场。总体来说就是风生水起。

 

其实企业家都明白,新三板表面上看很火,实际上交易量并不高。除了一些有专业的投资机构在里面的,其他的都不太好。企业的目光会从生存问题专项投资性的增长,并购肯定是最重要的利润增长的途径,特别是一些需要走到国外的就属于比较大型的。那我们就讲一讲国内的实际情况。

 

我们在做项目的过程当中有几个是比较关注的,一般情况下从上市公司讲起。我现在手里有上市公司的委托,一个是600主板,还有就是创业板和中小板。第一个是做能源的大企业,想并购一个做同行业数据的公司。它的并购条件是3000万以上,保持连续3年以上的对赌条件,委托是从去年年底开始的,因为对方企业的情况不是特别好。那么在找并购标的的过程当中,开展了几项工作。那么我就将开展的流程给大家讲一讲,包括在流程当中确定标的是所发生的问题给大家做一些汇报。

 

其实我们在接到上市公司委托的时候,一定要弄清楚它的动机,即明确并购的动机和目的。分析上市公司在经营的过程中是否存在违规的行为或者多次查过并购,又或者主营业务的整体情况等等这些都是要非常明确的。

 

比如说主营业务的情况在下滑,那么切入一个行业能够减少下滑的可能以及提高盈利的水平,从而达成资本运作的目的。那么在明确了对方的战略意图之后,就需要制定并购的战略。对于并购的战略就要由投顾和上市公司一起来协商制定。通过什么样的途径去寻找比较好的标的企业,就要和对方成立一个并立小组,然后立即对标的企业进行甄选。这个过程中一定要签订投顾协议,因为会存在很多客观因素导致失败。

 

之后我们发现它存在比较多的漏洞,所以股价会发生一些些变动。交易的换手率增加了,我们就会觉得这是有问题的。因为他对公司并购的预期是存在的,但是在二级市场低于平均的情况下我们就觉得不对了。那么我们就开始和对方的董事们和高管们开始沟通,就是说这个是不是有问题。但是在排查的过程当中,能够接触到核心问题的高管们并没有发生购买股票的现象出现。那么就会觉得有问题。

 

 

2

 

兼并概念

 

企业并购即兼并与收购的统称。是一种通过转移公司所有权或控制权的方式实现资本企业扩张和业务发展的经营手段,是企业资本运作的重要方式。

 

I. 并购的实质是一个企业取得另一个企业的资产、股权、经营权或控制权,使一个企业直接或间接对另一个企业发生支配性的影响。并购是企业利用自身的各种有利条件,比如品牌、市场、资金、管理、文化等优势,让存量资产变成增量资产,使呆滞的资本运动起来,实现资本的增值。

 

II. 兼并通常是指一家企业以现金、证券或其他形式取得其他企业的产权,并使其丧失法人资格或改变法人实体的行为。

 

III. 收购是指企业用现金、债券、股权或者股票购买另一家企业的部分或者全部资产或股权,已获得企业的控制权。

 

IV. 并购对象有资产、股权与控制权

 

V. 并购方式包括兼并、收购、合并、托管、租赁、产权重组、产权交易、企业联合、企业拍卖、企业出售等。

 

 

3

 

企业外部发展优势论

 

 企业发展通过外部兼并收购方式比靠内部积累方式不仅速度快,效率高,而且相对风险较小。

 

首先,通过兼并方式投资时间短,见效快,可以减少投资风险,降低投资成本;

 

其次,可以有效地冲破行业壁垒进入新的行业;

 

第三,兼并充分利用了被并购企业的资源。 企业是有效配置资源的组织,企业资源除了厂房、建筑物、土地、机器设备、原材料、半成品、产成品等有形资产,商标、专利权、专有技术等无形资产外,还包括人力资源、客户资源、公共关系资源、企业文化资源等,通过并购全面有效地利用企业所拥有的全部资源;

 

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