近日，由上市公司木林森、IDG资本、光际资本、义乌国有资产运营中心组成的中国财团，完成对国际照明巨头欧司朗旗下光源业务朗德万斯的全资收购。
这是一起典型的“IDG资本式并购”。此前，外界一直将IDG资本归属为VC机构，但实际上，近年来他们已经在VC、成长型、并购、产业平台四个领域下注。3月28日的IDGVIEW大会上，该机构合伙人过以宏首次对外解析了并购业务的几个关键词：长期持有、控股以及跨境。
相较于产业收购，对于IDG资本来说，更重要的一笔交易则是去年开始运作的对美国国际数据集团，即IDG集团的收购。其中IDG资本联合光大控股、中国泛海、中银集团投资有限公司收购集团投资业务（IDGVentures）的交易已于今年2月完成交割，IDG资本成为控股股东，而熊晓鸽的职位也由原来的IDG资本创始合伙人变为IDG资本全球董事长。
这笔收购的背后，展现的是IDG资本对调动全球投资资源的渴望。近日，第一财经记者也专访了熊晓鸽，还原交易背后的故事，以及IDG集团全球投资业务的布局计划。
联合上市公司进行产业收购
目前，IDG资本所披露的并购案例主要集中在工业制造业领域，并且都是跨境资产。
在对朗德万斯的收购中，木林森、IDG资本、光际资本、义乌国有资产运营中心共同出资成立了一家名为和谐明芯的公司，作为收购的主体。三家的出资额为：木林森以及义乌国资各自出资12.5亿元，IDG资本联合光际资本出资15亿元。
IDG资本投资方向广泛，主要包括TMT、医疗健康、消费、高端制造等领域。在工业制造方面，IDG资本主要布局海外拥有先进技术的工业自动化、核心零部件、高端装备制造类优质资产。
此次对于朗德万斯的竞标中，国内有多家照明行业的上市公司都表现出了兴趣，但IDG资本最终选择了木林森作为同盟军。IDG资本合伙人，同样也是此次交易的主导者俞信华对第一财经记者表示，木林森有突出的成本优势，但短板是欠缺大规模的下游出口，而欧司朗正好相反，如果能够把两家的优势结合起来，对于产业链的价值会有很大的提升。
对于IDG资本来说，联合上市公司并寻求控股的并购模式，也为之后的退出提前铺好了路。收购完成后，俞信华等三位IDG资本的高管加入了欧司朗的监事会。
从2008年投资华灿光电开始，IDG资本已经在LED产业链上多方布局。另一项收购案，华灿光电收购美国传感器公司美新半导体的交易，目前正在美国外资投资委员会进行审查。
而上文提到的光际资本，其中一个投资方向即整合全球排名前五的LED芯片供应商，形成LED上下整合平台，并联合A股上市公司，进行产业和跨境等并购。
“像欧司朗、飞利浦这些行业巨头都面临着来自中国的竞争，原来高成本、慢响应速度的模式一定没有办法持续。”俞信华认为，所以这些公司会选择出售或者剥离这部分资产。
此桩交易最终的收购价格约为5亿欧元。而此前市场对于欧司朗所出售的这部分资产的价值预估是7.2亿欧元。
俞信华对第一财经记者表示，IDG资本对跨境资产的并购是全方位的，既包括品牌、核心技术，也有研发体系、销售网络，嫁接中国的成本优势、供应链优势，对于中国的产业升级是非常有利的。
人民币持续贬值也在促使跨境并购升温。但是，阻力也存在着，一方面是欧美的资产方、政府审查机构对中国资本仍然存在顾虑；另一方面则是我们国家的外汇管制趋严。
联合外部资金设立大型并购基金
IDG资本的并购业务组三年前开始组建，团队里多是具备国际投行工作经验的成员，再搭配IDG资本的产业投资人，从人员组合来看，对标的就是大型券商的投行部门。
“开始做并购的出发点是长期性。”过以宏说道，基金到了一定的年限后就要退出，并购就更符合IDG资本对于项目长期布局的思维。
第二个出发点是寻求掌控，过以宏称，IDG资本要学的是巴菲特和孙正义，“巴菲特和孙正义干的不是基金的活，而是产业投资的活。”
将外部资源利用得游刃有余，是今天两大投资高手的武器之一。2006年时，孙正义曾经说服银行借给软银大约2兆日元收购日本沃达丰，这笔收购成为当时日本最大的一笔杠杆收购，以至于后来孙正义在接受媒体采访时都承认自己是“债务之王”。
IDG资本眼下也有了同盟军。去年，光大控股和IDG资本联合成立了一家大型并购基金——光际资本。光际的目标规模不低于200亿元人民币。
光大控股去年财报显示，旗下共管理36只基金，总募资规模达到875亿港元，同比增长了79%。光际是11只产业基金中的一只，截至去年年末募资规模为100亿元人民币。
光际主要关注的方向为金融科技及互联网金融、泛娱乐和教育、消费升级、高端制造。这基本上也是IDG资本并购业务的几个方向。
光际资本管理合伙人艾渝对第一财经记者表示，光际资本在成立不到一年的时间内，累计投资10个项目，包括投资爱奇艺、控股投资银联商务、全球最大的未上市C2C跨境电商独角兽Wish，以及对于欧司朗的并购、华灿光电收购美新半导体和蓝晶科技的案例等等。
艾渝同时指出，海外资产是光际资本收购的重点之一。光大控股CEO陈爽此前也提及，跨境并购的时间窗口从金融危机之后已经打开，海外市场估值较低，人民币有泡沫化的迹象，配合中国企业走出去的国家战略，跨境并购的机会在增多。
光大控股有资金、资本运作经验，也有跨界业务牌照，而IDG资本有对产业的长期跟踪和把握，两相结合之下，在成立不到一年的时间里，光际资本已经在德、美、中多个市场出手。
