上海锦江国际酒店发展股份有限公司（锦江股份，600754）和其母公司上海锦江国际酒店（集团）股份有限公司（锦江酒店，02006.HK）11月12日晚间均公告称，实际控股股东锦江集团已与喜达屋资本出售卢浮集团和全资子公司卢浮酒店集团100%股权签署协议。交易还必须经过卢浮酒店集团的工人中央委员会信息咨询程序。

公告并未透露上述交易计划金额，但有消息称，锦江集团报价为12亿欧元（约合14.9亿美元），且必须经过卢浮酒店集团的工人中央委员会信息咨询程序。

卢浮酒店集团是欧洲第二大的酒店集团。若此番收购能顺利完成，锦江系将在国际市场尤其是欧洲市场名气大振。

由于本次交易计划属锦江国际集团层面上签约，至于锦江股份和锦江酒店两家上市公司是否作为收购方参与该项目，双方董事会将对此讨论，暂未明确。

今年6月，弘毅资本以约30亿元入股锦江股份，拉开锦江系国企改革大幕。早报记者了解到，锦江系国企改革的重点除了混合所有制，还有酒店集团轻资产化、加强锦江系品牌的国际效应。

喜达屋亏本甩卖？

美国喜达屋资本集团在2005年以32亿美元的价格收购卢浮集团，当时后者的名字为Societe du Louvre。

卢浮酒店集团总部位于法国巴黎，于1976年成立并自2005年起由美国喜达屋资本集团持有。卢浮集团在全球47个国家运营超过1100家酒店，旗下品牌既包括豪华酒店，也涵盖经济型酒店，主要品牌有Première Classe、Campanile、Kyriad、Tulip Inn、Golden Tulip和Royal Tulip等，旗下酒店数量在全球酒店集团中排名第14位。

卢浮集团的竞争对手法国雅高集团（Accor）未能成功竞购这部分资产。如果竞购成功，雅高就有可能利用这些资产扩张旗下经济型酒店业务。在此次并购达成之前，卢浮酒店集团一直以来与上海锦江保持着良好的合作伙伴关系。2011年，两家公司曾经在法国和中国运营复合品牌来满足两国之间游客的需求。前期良好的合作也为此次交易奠定了基础。

喜达屋资本集团是一家美国私募投资公司，主要致力于全球房地产行业。集团总部设于格林尼治，在全球6个国家的12个城市设有办事处。自1991年成立以来，喜达屋资本集团已经筹集了近280亿美元的权益资本，目前管理的资产总价值达370亿美元。集团在全球几乎所有类别的房地产上都有投资，并因应风险回报变化不断调整投资类别及地理覆盖。截至2013年，喜达屋资本已经出售了四大高端酒店品牌。

早报记者了解到，喜达屋资本将透过其关联方Star SDL Investment Co.来完成此项交易，预计交易将在2015年第一季度完成。

可以对比的是，2010年，锦江酒店以3亿美元收购美国独立酒店管理公司州际酒店集团，州际全球管理着包含万豪、希尔顿等品牌在内的近400家酒店，分布于全球10个国家。此“州际”非彼“洲际”，它没有自己的品牌，而是向万豪等国际酒店品牌提供管理服务。

牵手弘毅筹划成立

首只国字号酒店产业基金

此事早有苗头。记者了解到，今年8月份，锦江系高管曾在内部表露收购之意。当时的说法是，锦江国际与弘毅投资基金正在操作收购欧洲约1000家酒店的计划。同时，双方正筹划建立国内第一个国字号酒店产业基金。

锦江集团并购的目的，是希望中国的游客在欧洲酒店能够享受到中国特色的服务。锦江系试水欧洲市场第一步，便是借助卢浮酒店集团。2011年，锦江之星宣告与法国卢浮酒店集团签约，15家锦江之星酒店将以品牌联盟形式亮相法国巴黎、里昂等六个城市。

彼时，锦江之星董事长徐祖荣对早报记者表示，法国联盟酒店将会提供专门为中国消费者量身定做的服务，未来也考虑以收购的方式进一步拓展海外市场。

今年，适逢卢浮与锦江之星三年合约到期。

锦江国际集团董事长俞敏亮表示，“作为战略投资者，在过去多年密切合作的基础上与喜达屋资本集团就此交易计划达成共识。锦江和卢浮在品牌、地域和客源等方面都具有很强的互补性。”

锦江系内部人士对早报记者表示，收购卢浮和州际都是出于走出去战略的不同阶段考量。

华美酒店顾问机构首席知识官赵焕焱表示，州际没有品牌，是第三方管理公司，需要挂其他酒店管理公司品牌。“挂牌费、培训费加在一起，和全权委托酒店管理公司其实相差无几。目前，酒店管理公司的溢价不会很高。”

锦江系国企改革脉络

赵焕焱表示，在酒店业，酒店品牌的溢价高于酒店资产溢价。所以，对锦江这样的国企而言，发展自主品牌是方向。“中国要走向全球的，不是资产，而是品牌。”

上述锦江系人士对早报记者表示，现阶段资产走出去是基础前提，然后品牌再走出去。锦江国际早就对旗下两家含酒店业务的上市公司整合业务。2009年8月31日，锦江酒店剥离经济型酒店“锦江之星”，与锦江股份中的星级酒店等资产进行互换，形成锦江酒店以星级酒店为主、锦江股份以经济型酒店为主的格局，重组涉及资产达30亿元。

眼下，经济型酒店涨幅放缓。赵焕焱表示，中国三大经济型酒店集团的净利润都小于加盟费。从RevPAR（Revenue Per Available Room，指每间可借出客房产生的平均实际营业收入）来看，上海高星级酒店连续四个季度同比上升，在此之前，高星级酒店连续10个季度都在同比下降；相对而言，经济型酒店从2011年至今，一直在同比下降。

上海锦江都城酒店管理有限公司（锦江都城）首席运营官（COO）李予凯曾对早报记者表示，锦江正大力发展中端酒店品牌市场，未来三年内中端品牌锦江都城将突破100家。

2014年中报显示，锦江酒店在中国拥有及管理1260家酒店，在海外拥有及管理429家酒店。

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