3月25日，和记黄埔(00013.HZ)发布公告称，已与西班牙电信运营商Telefónica,S.A.订立股份购买协议，斥资92.5亿英镑(约1067.5亿港元)收购Telefónica,S.A.旗下运营商O2在英国的资产。

    这是李嘉诚近年来在电信板块规模最大的一次收购。去年7月份，和记黄埔出资7.8亿欧元收购了O2在爱尔兰的资产。在英国的收购完成以后，和记黄埔旗下欧洲3集团公司(下称“3公司”)计划将O2英国公司与3公司英国公司合并，用户规模扩大到近3300万，成为英国最大的电信运营商。

　　作为欧洲电信俱乐部较新的成员，3公司目前仍面临较大市场压力。“英国电信市场是一个饱和的市场，如果3公司英国公司的市场份额得不到快速提升，它在这块的价值就非常危险。”德国电信咨询公司中国区高级顾问谭炎明在接受《第一财经(微博)日报》记者采访时表示。

　　李嘉诚的电信版图

　　和记黄埔目前共有三块电信资产，3公司负责欧洲运营，和电香港负责在香港、澳门的运营，和电亚洲业务分布于印尼、越南以及斯里兰卡。

　　和电亚洲是和记黄埔旗下用户最多的移动运营商，共拥有活跃用户5450万;3公司、和电香港分别拥有约1700万(截至此轮并购前)、320万用户，不过从资产规模上看，3公司是和记黄埔旗下规模最大的电信资产。

　　根据和记黄埔2014年业绩报告，3公司资产规模约2433亿港元，占和记黄埔总资产份额约1/4比例，和电亚洲、和电香港的资产规模分别约220亿港元、200亿港元。2014年，3公司共为和记黄埔创造了656亿港元收入，在和记黄埔4200亿港元总收入中占比16%，在英国、意大利、丹麦、爱尔兰等国家都建立自己的子网络。

　　2014年7月，3公司斥资7.8亿欧元收购了O2在爱尔兰的资产，开始分地区并购O2。和记黄埔表示，该合并业务已于2014年下半年提供业绩贡献，在2014年全年取得EBIT收支平衡。

　　并购O2英国公司之前，英国本土共有四家主要移动运营商，包括EverythingEverywhere、沃达丰电信、O2、3公司英国分部，其中EverythingEverywhere是英国本土市场份额最高的运营商，O2、3公司英国分部分列第三、第四。

　　公开资料显示，O2公司在包括英国、德国、爱尔兰在内的多个西欧国家建立了子网，2005年，O2被西班牙电信巨头Telefónica以177亿英镑的价格收购。不过，由于债务规模扩张，Telefónica开始分批出售O2公司资产，英国电信(BT)之前也曾有意愿并购O2在英国的资产。

　　为保电信资产安全

　　西欧国家电信资产整合由来已久，葡萄牙电信首席执行官ZeinalBava曾这样对媒体表示，“欧洲运营商正在同全球性大公司同台竞技。我们面前有两条路可选：一是扩大规模与之竞争，二是被迫退出这一市场。”

　　谭炎明在接受《第一财经日报》记者采访时表示，李嘉诚收购O2英国资产的做法可理解为“强化在英国电信资产的安全性”。

　　2010年以前，沃达丰是英国本土最大的移动运营商，后来排名第二和第三的法国电信、德国电信合资成立了EverythingEverywhere将沃达丰挤下第一位置。实际上，3公司英国公司在英国的市场份额是个位数。

　　“3公司在西欧各国多有布局，然而市场份额都很低，而且是靠激进的‘廉价电信’市场策略存活，在市场上有被消灭的危险。”谭炎明对记者说，“如果在英国市场上进入安全期，和记以后可能会继续收购O2在其他国家的资产，比如德国，这样一方面可以强化在英国资产的安全性，也可以继续扩大在西欧市场上的规模效应。”

　　不过，对于和记黄埔而言，即使完全将O2纳入囊中，在欧洲市场也没进入前三位，前路还很漫长。“毕竟O2只是西班牙电信的一个子公司而已。”谭炎明说。

出于财务考虑，欧洲电信公司目前并不愿意更多增加对昂贵的固定资产投入，这对和记黄埔而言可能是一个机会。有数据显示，4G网络目前在欧盟移动网络中只占比3%。

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